雷达财经出品，作者：彭程，编辑：孟帅。

近日，宁德时代，中国的动力电池龙头企业，与韩国锂电池电解液制造商Enchem签订了一份为期五年的电解液供应合同。合同规模约为1.5万亿韩元，折合人民币超70亿元。

据韩媒报道，双方于2025年12月24日签署协议。根据协议内容，Enchem将在2026年至2030年期间为宁德时代供应总计35万吨电解液，这份合同一举创下了Enchem自成立以来单一客户订单规模的最大纪录。

据公开报道，近两年内，宁德时代在国内签订的两笔电解液订单，即将陆续到期。这些订单的公开信息表明，这些订单即将到期，而此次与Enchem签订的这份长期供应合同，具有可能填补上述即将到期的供应缺口。

值得一提的是，在这笔合作达成前，宁德时代在今年前三季度交出了一份颇为亮眼的答卷。前三季度，公司的营收增长9.28%，达到2830.72亿元，归母净利润则增长36.2%，达到490.34亿元。

然而，今年前11个月，尽管宁德时代动力电池的累计装车量在国内一众企业中依旧稳居榜首，展现出领先的市场地位，但其装车量占比同比却出现了2.1个百分点的下降。

有分析认为，从当前的发展趋势来看，宁德时代并不缺乏订单，公司整体的市场需求仍然保持着相对强劲的势头，但产能问题却成为阻碍其进一步发展的关键因素。为了应对这场挑战，宁德时代正加速推进海内外市场的产能布局，以确保自己的发展步伐。

韩国电解液龙头Enchem拿下“宁王”超70亿大单。

根据韩媒报道，韩国电解液行业领军企业Enchem宣布，23日其董事会已经批准与宁德时代签订电解液供应合同，计划在2026年至2030年间交付总计35万吨电解液。

据悉，这份合同旨在为宁德时代的中国市场提供服务，合同规模约为1.5万亿韩元，折合人民币超过70亿元。

这笔合同金额，相等于Enchem 2024年合并销售额的四倍以上，成为该公司成立以来最大规模的单一客户订单。

根据当前价格计算，这份合同中电解液的单价超过2万元/吨。该合同的年均供应量达到7万吨，远远超过Enchem 2023年电解液出货总量。

Enchem的成功拿下宁德时代巨额大单，其背后隐藏着什么样的故事？公开信息显示，Enchem于2012年成立，是韩国主要的电解液生产商之一。

雷达财经从官网获悉，Enchem已取得了骄人的成就，成为韩国最大、全球第四大电解液制造商，这标志着韩国电解液制造业的顶尖水平，并且拥有与国际知名企业同台竞技的实力。

2013年，Enchem 创造了历史，成为全球率先实现第二代电动汽车电解液的商业化企业。在过去的十年间，Enchem 实现了令人瞩目的“双10”目标，持续保持着行业领先的高速发展。

据悉，自其成立以来，Enchem先后赢得了韩国LG化学、SKI、Nesscap、Kokam（柯卡姆）、EIG等众多知名企业的青睐，成为它们的主要供应商。

目前，Enchem拥有一支规模庞大的700多名职员队伍，并通过在韩国、中国、波兰、美国等国家建立工厂，成功构建起了一个覆盖亚洲、欧洲和北美的全球化供应网络。

在中国市场，Enchem早已展开深入布局，目前已经在山东和江苏地区设立了25万吨的核心生产基地，并正在规划华南和西部生产基地，以及上游材料的供应链。

Enchem同时通过合资、入股等方式确保供应链稳定。例如，2022年，Enchem以2.76亿元投资取得了多氟多阳福新材料有限公司16%的股权，并与石大胜华合资布局10万吨液态锂盐工厂。

在北美市场，Enchem同样展现出色的业绩，靠其优质的产品和服务，在当地电解液市场中占有率超过50%，稳居第一位，客户群体涵盖了行业的头部企业。

在欧洲市场，Enchem积极拓展业务，持续扩大与主要电池企业如Verkor等的合作关系。

即便已经成为全球唯一在三大洲和四个国家建成生产基地的电解液企业，Enchem仍在不懈努力，以世界化和本地化为目标，推动其他电解液生产企业从未经历过的创新式发展。

Enchem在华深耕多年，借力“宁王”拓展全球布局。

早在本月初，韩媒就曾报道这一合同事宜。当时，报道中仅提及合作对象为“全球头部电池制造商”，却未能明确指出具体的合作方身份。

彼时，这一消息引发市场的广泛猜测与解读，外界普遍认为，这家神秘的“全球头部电池制造商”极有可能就是宁德时代，这一猜测不仅来自于其市场占有率和技术优势，也来自于宁德时代在电池领域的长期投资和发展。

如今，随着更多信息的曝光，这笔交易的对象终于揭开了神秘的面纱，正如市场此前所猜测的那样，是宁德时代。

据韩媒报道，Enchem已经在中国市场向前20大企业中的6家供应电解液。宁德时代的选择与Enchem合作，其中一个关键因素或许正是Enchem在华的深厚布局的吸引力。

根据维科网锂电，最新公开的消息显示，宁德时代近两年主要在国内签订了两笔电解液订单。

其一是与天赐材料全资子公司宁德凯欣的固体六氟磷酸锂用量5.86万吨的电解液产品供货协议，双方就此签订的合作协议将为电池产业的发展提供有力支撑；其二则是与石大胜华控股子公司胜华连江签订的采购10万吨电解液的战略合作框架协议，标志着双方的合作关系将在未来取得更大的发展。

值得注意的是，这两笔订单将于2025年年底到期，而宁德时代此次与Enchem的合同或正好接续这两笔即将到期的订单。

值得一提的是，宁德时代正加速推进全球产能布局。目前，公司在国内的多个基地中进行扩产，包括山东济宁、广东瑞庆、江西宜春、福建厦门、青海和福建宁德等地区。其中，山东济宁基地预计2026年新增储能产能将超过100GWh。

在海外，宁德时代的德国工厂于2024年正式投产；匈牙利工厂的首期项目首条产线设备已经进驻，并进行调试，预计2025年底完成建成和安装调试。

此外，宁德时代的西班牙工厂已完成前期审批手续，并正式设立合资公司，紧接着将启动工厂筹建工作；印尼电池产业链项目预计2026年上半年投产，计划实现的产能为15GWh。

随着宁德时代全球产能布局的加速推进，其对电解液等关键材料的需求也在快速增长。其背后，Enchem的“野心”也逐渐浮出水面。

Enchem相关负责人表示，“此次合作，充分展现了我们技术实力和全球生产能力的高度认可，获得了世界最大电池企业的肯定。我们将以与宁德时代的战略合作为基础，在全球市场，包括中国在内，扩大供应机会，持续加强竞争力，实现可持续增长。”

Enchem透露，公司计划在供应中国业务的基础上，进一步将供应范围扩大至宁德时代在欧洲、美国、东南亚等全球新增产基地，实现供应链的全球化和扩展。

市场份额有所下滑，但「宁王」企业加速产能布局。

天眼查显示，宁德时代已先后登陆A股和港股资本市场，标志着其在全球投资界的影响力和知名度不断扩展。而在与Enchem签订合作的不久前，宁德时代交出了一个颇为亮眼的成绩单，充分展现了其在新能源和化学领域的技术优势和商业实力。

财报显示，今年前三季度，宁德时代实现了2830.72亿元的营收，同比增长9.28%；归母净利润为490.34亿元，同比增长36.2%。

第三季度，宁德时代的归母净利润达到了185.49亿元，同比增长41.21%，这个数字创下了单季度历史新高，宁德时代的日均盈利也超出了2亿元。

然而，尽管宁德时代的营收重回正向增长轨道，但9.28%的营收增速，较过去的两位数甚至三位数的迅猛增长态势有所放缓。

与此同时，宁德时代的毛利率指标也从去年同期的28.19%下滑至今年前三季度的25.31%。

截至第三季度末，宁德时代的资产负债率稳定在61.27%，表明公司的财务负债状况仍然较为严峻。

从市场份额方面来看，宁德时代仍然保持着行业的龙头地位，但是公司仍然面临着一定的挑战。

根据中国汽车动力电池产业创新联盟的数据，今年1-11月，宁德时代动力电池的装车量达到了287.68GWh，占据了42.92%的市场份额。然而，与去年同期相比，这一占比下降了2.1个百分点。

与之形成对比的是，第二梯队的多家电池企业市场份额呈现出明显的上升态势。

中创新航、国轩高科、亿纬锂能、欣旺达同期动力电池的装车量分别为46.61GWh、37.74GWh、27.46GWh、21.8GWh，装车量占比较上年分别上升了0.09%、1.2%、0.72%、0.25%，体现了这些企业的电池生产能力和市场竞争力不断增强的趋势。

事实上，从订单情况来看，宁德时代似乎并不缺订单。截至第三季度末，公司合同负债已达到了406.78亿元，较上年度末增加了46.14%，主要是由于报告期内预收货款的增加所致。

根据宁德时代半年报，今年上半年，该公司的产能利用率达到了89.96%。在半年报业绩说明会上，宁德时代方面表明，当前市场需求仍然保持着相对旺盛的势头，公司因此根据市场需求的变化情况进行了产能的扩建。

有分析认为，宁德时代面临的问题不是产品销售不出去，而是产能不足。作为行业领军企业，它的产量无法满足市场需求的暴涨，外溢的订单被同行抢走，从而出现的结果是市场份额下滑。

面对市场份额下滑的严峻挑战，宁德时代加速扩产步伐。

今年10月20日，《华夏时报》从宁德时代方面了解到，根据对需求的预判，公司已经率先进行大规模产能扩建，2026年山东济宁基地预计新增储能产能超过100GWh，印尼15GWh动力及储能项目明年上半年投产。

关于宁德时代的后续发展，雷达财经将持续关注。