近日，一则网络上流传的关于老牌金融IT服务商拖欠员工薪资的消息，突然将专注于银行信息化赛道的上市公司科蓝软件推上舆论风口。消息称，该公司自2024年起便出现持续性欠薪，部分员工被拖欠薪资与报销款项长达半年，涉及金额或达上亿元。

尽管科蓝软件尚未收到公司官方正面回应，但近年来其经营面临的巨大压力已经在公开的财报中明显展现。根据数据，公司的营收规模连续四年下滑，同时亏损也在不断扩大。2025年上半年，公司的归母净亏损额更是进一步扩大到622万元。

在经营困境的压力下，董事长王安麟不断将股份质押以获取资金。到了2024年末，公司控股股东、董事长王安麟持有的公司股份质押比例竟然达到了96%。为了维持公司的运营所需的资金，创始人几乎已将个人所持的全部股权作为抵押。

从持续亏损的恶性循环到大股东近乎“满仓”质押的财务危机，再到甚嚣尘上的欠薪传闻，一系列信号共同指向了一个问题：这家在数字银行领域曾连续九年占据市场份额第一的企业，到底有多缺钱？

陷入「垫资-回款难」死循环，困扰着许多企业和个人。

社交媒体上爆料称，自2024年6月起，公司便悄然展开裁员计划，员工总数从约2100人骤降至目前1700人左右。

更为严重的是薪资发放问题，网上传出该公司已经将员工工资发放与项目回款情况紧密挂钩——项目回款速度快的，员工可以在约两三个月内領取薪资；然而，回款速度慢的，则可能需要等待长达半年之久。此外，自2024年10月起，员工费用报销流程基本停滞，导致部分员工不仅无法领取工资，还需要自行垫付大量公务开支。据传，公司整体的应付职工薪酬已累积至1.7亿元。

传闻背后，是科蓝软件日益严峻的经营现实。

作为一家深度服务于银行业的IT企业，科蓝软件的业绩与下游客户的景气度高度相关。近年来，受宏观经济环境及利率下行等因素的影响，银行业整体面临着利润增长的压力，其IT预算也随之收紧。数据显示，公司的营收已从2021年的高点持续下滑，2024年全年营收仅为8.4亿元，呈下降趋势。2025年上半年营收3.12亿元，同比大幅下降38.0%，表明公司的营收持续受影响。

在营收下滑的同时，公司的盈利能力也出现恶化的趋势。2025年上半年，公司的归母净亏损达到622万元，这其中的亏损额进一步扩大。

更为严重的问题在于，科蓝软件商业模式中固有的“垫资-回款难”的死循环。服务大型银行客户的IT项目通常具有长期的开发周期、实施复杂度和前期投入大规模的特点。作为乙方，科蓝软件需要预先投入大量的人力资源和成本来进行项目开发与实施。在项目完成并获得客户的验收确认后，才能确认为“应收账款”，然而实际的现金回款往往还需要经历漫长的审批流程，这使得科蓝软件面临着严重的资金流动性问题。

对乙方的资金垫付能力提出了极高要求。与同样服务于大客户的软件企业相比，科蓝软件的垫资压力尤为突出。通过将“应收款项”（包括应收账款和合同资产）与“存货”相加，并与营业收入进行对比，可以衡量公司的项目垫资程度。数据表明，科蓝软件的这一比例在同类公司中是最高的，其规模甚至已经超过了当期营收。

公司投入在项目中和等待客户支付的资金，远远超过其一年所能产生的全部收入。

在回款效率方面，科蓝软件同样显示出不容乐观的趋势。其应收账款的回款天数在同类对比公司中居于最长的位置。科蓝软件不仅需要在项目前期投入大量垫资，项目后期回收资金的周期也异常漫长，给公司带来了较大的财务压力。

一头不断投入的垫资，另一头迟迟无法收回的账款，这种两头受压的局面共同将科蓝软件推入了一个对现金极度渴求的境地。经营活动无法产生足够的现金流时，公司为支付员工薪酬、供应商款项等刚性支出，不得不依赖外部融资，这也直接导致了其控股股东的高比例股权质押。

面对困境，科蓝软件也在积极自救。尽管利润持续下滑，但公司通过加强回款管理等方式，确保经营性现金流净额在2024年创下历史新高，缓解了资金紧张问题的压力。在成本控制方面，2024年公司员工总数减少了830人，相应薪酬支出也同比减少1亿元。然而，根据财报数据的粗略计算，人均辞退补偿仅为1.2万元左右，这使公司在处理人员优化问题时面临着很大的困难。

98%质押红线与AI布局，展现出金融市场的不稳定性和技术的强大力量。

为了维持上市公司的运转，控股股东和董事长王安麟几乎押上了全部的个人财富。为了解决资金短缺，王安麟采取了股权质押的最后手段，即将自己持有的上市公司股票作为抵押物，向金融机构获取贷款。这通常是创始人在公司面临资金困难时的最后选择之一。

当质押比例高达96%时，它意味着该个人能够动用的融资杠杆已经接近极限。

这种极高的质押比例本身就是一个巨大的风险信号。它不仅限制了控股股东未来进一步为公司提供资金支持的能力，更重要的是，一旦公司股价因业绩不佳或其他负面消息出现大幅下跌，触及质押平仓线，质权人（通常是银行或券商）将拥有强制卖出质押股票以保全自身资产的权力。这种情况一旦发生，将可能引发公司股价的连锁下跌，甚至导致控股权的不稳定。

网传因王安麟高比例质押及其他原因，其个人信用状况受到影响，部分银行已对其新增贷款持谨慎态度。如果这一情况属实，意味着科蓝软件通过大股东质押获取外部资金的情形也在收紧，公司的资金链将雪上加霜，形成危险的恶性循环：经营缺钱 → 股东质押 → 质押率过高 → 再融资困难 → 经营更加缺钱。

在内部资金链紧绷和外部融资渠道受阻的双重压力下，科蓝软件的战略布局变得步履维艰。当前，AI和大模型正在以前所未有的深度和广度重塑各行各业，而金融IT领域更是首当其冲。无论是智能客服、风险控制、量化交易还是信贷审批，AI技术的应用都展现出巨大的潜力和前景。

对科蓝软件这样的金融科技公司而言，是否能夠抓住這一波技術浪潮，是決定其未來能否摆脱困境、重回增长轨道的關鍵之一。

根据公司披露的信息，可以看到其在AI领域的布局似乎有些保守。公司近年来投入研发的重心主要集中在其自主研发的交易型数据库SUNDB上。在已资本化的研发费用中，对SUNDB的投入占到了42%，表明公司对这款技术的依赖性和承诺度非常高。

数据库作为基础软件，其战略重要性自不言自明，科蓝软件欲借此打造“第二增长曲线”的意图也颇为明确。但问题在于，数据库的研发和市场推广都需要长期、巨额的资金投入，商业回报周期则极其漫长。2024年，数据库业务在科蓝软件总营收中的占比尚不足2%。

在AI时代的激烈竞争中，将有限的资源集中在基础软件上，难以在短期内产生规模化收入，这个战略选择的风险是显而易见的。当竞争对手们纷纷推出与大型模型相结合的金融行业解决方案时，科蓝软件在AI应用层面的声音相对微弱。虽然公司在半年报中也提及利用AI技术打造新的增长曲线，并推出了智能高柜数币机器人“小蓝”，但这些举措尚未在市场上形成足够的影响力，也未能体现在其财务报表上。